莱芜挚虐实业有限公司

在分拆服裝業到香港聯合交易所上市事項上，寧波杉杉股份有限公司(以下簡稱“杉杉股份”，600884，SH)又有新動態。

　　11月7日晚間，杉杉股份再度發出公告表示，下屬子公司杉杉品牌運營股份有限公司已于當日收到了中國證券監督管理委員會《關于核準杉杉品牌發行境外上市外資股的批復》(證監許可 [2016]2414號)。在業界看來，這意味著昔日依靠服裝行業起家的杉杉股份在將老主業單獨拆分上市方面有了實質性進展。

　　對此，杉杉股份董秘錢程11月8日表示，其在服裝業務的這一舉措和公司未來的發展方向直接相關。“上市公司主要聚焦在新能源領域。而服裝業務也要繼續投入，所以最好給它一個獨立融資的平臺?！?/p>

　　錢程同時表示，待未來相應分拆上市完成后，公司不排除會在服裝業務上進行投資并購。

　　版圖擴容最終或將擁有6個平臺

　　這份最新的公告顯示，杉杉股份7日獲得證監會批復，核準杉杉品牌發行不超過4285.7萬股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。完成本次發行后，杉杉品牌可到香港聯交所主板上市，但尚需取得香港聯交所的最終批準。

　　杉杉股份今年4月已經就拆分服務業務單獨上市發布了對外公告，就目的來說，公司表示為：“基于公司對服裝業務的戰略發展規劃，為拓寬業務融資渠道，擴大產業資本規模，提升服裝業務品牌運營能力及核心競爭力，公司認為分拆服裝業務并以H股方式在香港聯交所上市將更有利于公司服裝業務的長足發展。”

　　據當的計劃，其擬通過對公司旗下杉杉品牌服裝業務、其他品牌服裝業務的資產重整，將杉杉服裝打造成公司經營品牌服裝業務的唯一經營平臺。且杉杉服裝完成股改并于H股上市后，品牌服裝經營業務將完全由H股上市公司經營，杉杉股份方面將不再經營同類或類似業務。

　　值得一提的是，此前和拆分服裝業務一同公布的還有關于旗下融資租賃業務的H股上市規劃。據悉，這一拆分以其控股子公司富銀融資租賃作為上市主體，待富銀融資租賃完成H股上市后，融資租賃業務(含商業保理業務)將完全由富銀融資租賃及其下屬公司經營。目前，這一工作尚處于等待證監會意見反饋階段。

　　作為杉杉系控制人，發家于服裝的鄭永剛此前除了手握杉杉股份這一上市公司，在A股還擁有多個上市平臺。

　　據此前報道，2014年11月，“杉杉系”的“南通泓石投資”耗資12.9億元受讓艾迪西控股股東及其一致行動人所持有的8950萬股份。此后，鄭永剛成為該公司實際控制人。而在2015年中旬，江泉實業(*ST江泉)公告表示，控股股東華盛江泉擬協議轉讓其持有的公司股份9340.32萬股，轉讓完成后，公司控股股東將變更為寧波順辰投資，實際控制人將變更為鄭永剛。而在今年的2月，杉杉股份重要子公司——杉杉能源又正式掛牌新三板。

　　業內人士指出，加上即將從杉杉股份中拆分的服裝和金融業務，“杉杉系”旗下后續或將擁有5個上市公司平臺一個新三板公司平臺，這也意味著鄭永剛資本版圖將再度擴張。

　　服裝業務營收占比從九成多變一成

　　在杉杉股份看來，相較多元化經營的上市公司，主業集中、定位清晰的上市公司更利于資產估值，能享受更高的市場溢價。“分拆上市將有助于杉杉股份在資本市場實現價值重估，獲得資產溢價，進而實現股東價值最大化?！?/p>

　　杉杉股份旗下擁有三大塊業務：服裝、鋰電新能源和金融投資業務。盡管發家服裝，但從整體的業務架構來看，服裝為其貢獻的業績占比一直在減少。與服裝業務表現相對的則是，旗下鋰電新能源以及投資和類金融業務則表現強勁。

　　翻閱公開資料獲悉，2001年，杉杉股份收購控股股東杉杉集團旗下上海杉杉科技有限公司，正式進軍新材料領域。同年，其營業收入基本還是來自主業服裝，達7.30億元。到了2002年，在主營業務的收入構成上，出現了鋰離子電池負極材料這一項，不過，當年服裝業務的銷售額占比仍舊超過了九成。而根據2016年中期業績報告，其來自服裝部分的收入僅為2.40億元，占整體的比重僅為一成多。

　　不僅占比較低，服裝部分業務的收入增長以及利潤情況也一般。2015年的業績數據顯示，其服裝業務實現主營業務收入5.81億元，同比下降49.32%;實現歸屬于公司股東的凈利潤僅有1762萬元。到今年中期，盡管利潤表現有所緩和，但收入仍舊有所下降。

　　“靠服裝賺錢的年代已經過了?！比ツ曛袊鴩H服裝服飾博覽會期間，鄭永剛在接受采訪時曾這樣表示。

　　和服裝業務成對比的是，在鋰電池業務上，杉杉股份的營收和利潤還在增長。數據顯示，2016年上半年，其鋰離子電池材料業務實現主營業務收入達18.49億元，同比上升21.57%;實現凈利潤1.37億元，同比上升193.76%。

　　基于前述因素，有觀點直言，讓服裝業務“離家單飛”或是杉杉一種“甩包袱”的策略。不過，錢程11月8日下午就此向《每日經濟新聞》記者稱，杉杉股份的業務分拆主要還是出于業務布局的考慮。

　　有不愿具名的行業人士告訴《每日經濟新聞》記者，結合杉杉股份在融資租賃業務上的分拆計劃，這些得以實現后，杉杉股份的戰略規劃和核心業務會更加清晰。

　　單飛之后服裝業務將如何發展?

　　盡管鄭永剛說杉杉股份“賺錢”并不依賴服裝，但其對服裝有其情結?！案星樽钌畹目隙ㄊ欠b?！痹谡劶皩ζ煜聵I務板塊投資會否有所傾斜側重時，鄭永剛曾這樣表示。

　　公開資料顯示，杉杉股份有限公司成立于1989年，主營男裝的設計和生產。此后，杉杉股份曾一躍成為中國服裝行業的第一家上市公司，品牌也成為“中國馳名商標”。

　　無疑，“杉杉”這個品牌有其“輝煌”的過去，但在最近幾年，其服裝部分業務的發展一度缺乏亮點。鄭永剛也曾表示，服裝行業目前的挑戰就是“自己跟自己競爭”。除去供大于求、同質化較為嚴重的問題外，缺乏時尚也是關鍵點之一。

　　“杉杉”品牌也在改變——去年10月，“杉杉”推出了快時尚品牌“SHANSHAN”，據悉，這一品牌目標客戶定位年輕、時尚、服裝變換頻率高的男性消費群體，截至今年6月末，新定位的“SHANSHAN”品牌已開設門店63家。

　　不過，前述不愿具名的行業人士指出，針對目前杉杉股份的分拆動作，其未來會否真正在服裝產業上花費精力還難以預知。“如果真的是要把精力放到服裝產業，這和把企業拆分上市沒有直接關系?！痹谄淇磥?，目前，和很多男裝品牌一樣，杉杉的市場占有情況已經不如從前。而回歸主業應該在服裝業務、包括開店、營銷渠道等方面著手加碼布局，從另一點來看，這些舉措更有利于服裝業務的上市。

　　錢程則解釋道，在服裝業務上，其已經在做一些整合，比如表現并不好的OEM業務已經剔除。他指出，服裝行業這兩年變化較大，從經營模式到消費者的理解等多方面都在變，后續，其亦會在模式上做一些變化。